在之前的《“权”面出击》系列中，我们介绍过期权的合成策略，也就是持有股票（ETF）现货，同时买入相应的认沽期权的组合，为持有的股票（ETF）提供下行风险的保护。许多投资者都觉得保险策略中付出的“保费”，也就是认沽期权的权利金费用比较昂贵，那么有没有办法能降低这笔费用支出呢？这就是我们今天要介绍的领口策略。

构建方式

领口策略=保险策略+卖出较高行权价认购在实际操作中，我们一般是要先对保险策略中的现货做一个锁券，然后以备兑开仓的方式来卖出认购期权，这样我们可以不需要额外的保证金，所以我们也可以把领口策略看成是备兑开仓+买入认沽期权的组合。
策略优缺点
领口策略的优点：首先它是基于保险策略，所以保险的功能还是毫不含糊，再则由于卖出认购期权给整个组合提供了收入，所以可以有效的降低保险的成本。